Valutans betydelse

I oktober 2008 när finanskrisen stod i full blom, inleddes en försvagning av svenska kronan mot de allra flesta valutorna. Trots att det endast var 16 år sedan vi själva drabbades, blev vi åter påminda om vad för stor kreditgivning från banksystemet kan få för konsekvenser

Många har frågat sig varför finanskrisen genererat så skiftande slag på aktiekurserna. För skoj skull har jag därför valt att göra en beräkning över ledande index i USA och Europa och gjort en beräkning i såväl lokal valuta som den svenska kronan och då jämfört med OMX-index. I ovanstående bild får vi kanske därför en förklaring över varför just den svenska börsen inte fallit så mycket under inledningen på 2009. Den svenska kronan har ju störtdykt och för utländska placerare blir ju kurserna därför på de kvalitativa bolagen extra rabatterade, varför vi får ett ökat utländskt köpintresse.

Kommer detta att hålla i sig, eller ser vi ett slut på kronförsvagningen? Svaret på den frågan beror på två faktorer, dels att exportindustrin ökar försäljningen igen i antal enheter, dels vad Riksbanken kan förväntas besluta om kommande ränteändringar. Lilla Sverige är ju sårbart då vi är i så hög grad beroende av vår utrikeshandel. Om man leker med tanken att ett par 1000 exportinriktade företag inte tar hem sina försäljningslikvider, blir flödesanalysen skev och missvisande. Varför skall pengarna tas hem om kronan försvagas? Då är det väl bättre att vänta tills kronan stabiliserats!

Den amerikanska dollarn bröt upp igenom motståndet vid 8,53 kronor och reaktionen uteblev inte. Med kraft såg vi kursen stiga brant för att under fredagens handel handlades till 9 kronor. Vi kan med stor säkerhet förvänta oss ytterligare uppgångar fram till sommaren. Närmast har vi 9,25 kronor att bevaka, men även 9,80 kronor, som relateras till gamla rekyltoppar i nedgången under 2002. Bara för att spetsa till det ytterligare, brukar kraftiga trender innehålla kurspauser halva vägen. Om detta stämmer denna gång kan vi därför ha i bakhuvudet att USD mycket väl kan fortsätta sin uppgång med ytterligare 12% upp till 10,20 kronor. Sedan i somras har vi ju haft 50% uppgång varför den förväntade uppgången får i sammanhanget betraktas som försumbar sett i ett större perspektiv.

Euron har haft en betydligt mer stabil utveckling mot den svenska kronan än vad USD uppvisat, vilket framgår av vidstående graf. Vi ser konsolideringen från 2002 fram till 2008 som är klassisk såtillvida att den är kraftsamlande. Då 9,60 kronor bröts frigjordes alla krafter och kursen fullkomligen skenade. Vi såg kursen stänga i 11,38 kronor i fredags och vi kan förvänta oss nya rekordnoteringar under våren. Även om Euron haft en lugnare utveckling än USD, räknar jag med att kursen kan fortsätta upp till 12,50 kronor innan det lugnar ner sig.

Som prognosen ser ut idag, kommer den svaga kronan att bestå fram till sommaren. När så USD inleder sin nedgång, kommer troligtvis pendeln att svänga tillbaka med försiktiga räntehöjningar under hösten och den deflationistiska trenden övergår i en försiktig inflationistisk uppgång. En dollarförsvagning kommer då mynna ut i prisuppgång i alla dollarelaterade tillgångar såsom råvaror och livsmedelsprodukter. På sikt kanske detta innebär att vi importerar inflation från utlandet då arbetslösheten förväntas vara på fortsatt höga nivåer samtidigt som tillväxten harvar på låga nivåer. Detta skulle i så fall betyda att den svenska kronan kommer att vara svag flera år framöver....

OMX - Spänningen stiger...

OMX (633,4) närmar sig ett utbrott ur ellipsformationen och frågan är om det blir upp eller ner... Under gårdagens handel steg index mycket kraftfullt för att toppa ut vid 646 och därmed fastnade uppgången i motståndsintervallet 643-650. Ovanpå det ser vi att cirkelmotståndet dessutom agerade bromskloss, vilket även upprepades under förmiddagens handel. Verkstadssektorn har utvecklats mycket starkt idag, medan bank och läkemedelssektorn har agerat sänken.

På nedsidan har vi två nivåer av betydelse, dels cirkelstödet vid 625, dels triangelgolvet vid 610. Så länge dessa supports förblir intakta är allt frid och fröjd. Men som jag antecknade i föregående inlägg höjs ett varningens finger om index punkterar dessa nivåer då risken är uppenbar med en vidare nedgång ner till 590-595. Stor nervositet kommer då att prägla indexets rörelser.

En försiktig gissning blir att stöden på nedsidan håller idag fredag och avgörandet skjuts till nästa vecka.

OMX – Inför ett avgörande!

Nervösa veckor väntar oss....
Under de senaste fem månaderna har OMX-index (617,4) skapat en triangelformation där volatiliteten fått en avtagande form. Den gröna fallande topplinjen noteras i 680 och den stigande röda bottenlinjen skär i 610. Ju längre tid index harvar inom triangeln, desto starkare blir utbrottet den dag någon av stöd- eller motståndslinjernn bryts. Man kan därför räkna med att OMX förbereder en större kursrörelse med all sin kraft som byggts upp under hela vintern. En försiktig gissning blir därför en kommande kursrörelse på 80-100 punkter.

Kvällens inlägg innehåller två grafer, ovan en dagsgraf samt nedan en komprimerande 60-minuters graf. På dagsgrafen har jag infogat ett antal ringar i tre olika färger, där syftet är att finna det samband som avser enligt 30-dagarsregeln. Håller vi oss till de röda ringarna, visar ring nr 2 tydligt en lägre topp, vilket är en varningssignal. Samtidigt indikerar de blåa ringarna motsatta signaler, då lågpunkt nr 2 är högre. Närmast bevakar vi den första veckan i mars månad om den andra gröna ringen skall ge oss en högre eller lägre botten (596). En högre notering, helst ovanför stödlinjen, betyder inget annat än fortsatt handel i triangelformationen. Får vi en lägre botten, och då en notering UNDER 592, väntas nedgången gå in i en ny fas.

Jag har utöver de sedvanliga EKG-kurvorna längst ned på grafen, även valt att infoga 20 dagars glidande medelvärde MA(20). Av historien har vi lärt oss att så länge index noteras under detta viktade värde, innebär det svaghet. Likaså när dess lutning faller tillbaka, vilket bekräftats idag onsdag. MA(20) noteras i 648. Såväl MACD och Stochastic faller båda tillbaka och ger oss budskapet att marknaden kommer troligen vara under press ytterligare en tid.

Studerar vi entimmesgrafen kan vi konstatera att OMX-index sedan årsskiftet varit mycket lynnig. Och vi ser ännu inga tecken på ändring på det. Grafen har kompletterats med FishNet, där vi ser att området kring 643-650 är "trassligt" då en större grupp glidande medelvärden hopats där. Om index utsätts för ett uppställ imorgon torsdag, räknar jag med att nivån kan bli föremål för ett test, dock senast kommande fredag. Vi ser samtidigt att den fallande cirkelbågen utgör ett motstånd, vilket även kan försvåra ett försök till genombrott.

På nedsidan bevakar vi först cirkelstödet vid 615, som vid punktering med automatik innebär höjd beredskap huruvida 610 klarar eventuellt kommande säljtryck eller ej. Det kan förmodas att om OMX-index ”smular sönder” triangelformationen, skapas en bottenformation som tveklöst blir än mer hotfull och bräckligare. Som sista utpost på nedsidan återstår därmed 592 som måste hålla om vi skall behålla en positiv inställning till marknadsutvecklingen kommande veckor! I annat fall löper vi risk att se index falla ner till 480 – 500….

Pearl – Viktig stödnivå bröts!

Den avvaktande utvecklingen övergår i negativ?
Med ett fallande oljepris i bakgrunden, hålls Pearl-aktien tillbaka och den så viktiga stödnivån vid 5,60 kronor punkterades i måndags. Vi fick därmed en omedelbar reaktion genom att aktien under tisdagens handel föll ned till 4,95 kronor som lägst betalt. Idag ser vi en motreaktion upp för att till viss del fylla igen gapet och 5,60 kr kommer fr.o.m. nu bli en motståndsnivå av betydelse vid framtida försök till uppgångar.

Blickar vi tillbaka till perioden 15 dec 2008 fram till 9 jan i år, kan vi konstatera att uppgången blev som mest 120 %. Att vinsthemtagningar sätts in med rekyler på 50% är fullt naturligt, vilket då ger oss 5,40-5,60 kr som viktig bevakningszon. Men det finns en ytterligare bakomvarande oro, nämligen att den sidledes handeln kring 6 kronor har dragit ut på tiden, vilket i sig kan ha genererat en negativ kraft som kan skapa en starkare rekyl ner än vad vi tänkt oss. Det är inte fullt säkert att stödnivån vid 4,80 – 5 kronor blir kommande V-zon, utan vi får därför gardera oss för ytterligare fall. Utgångsläget är ändå den att nivån håller, men det finns ju trots allt fortfarande en underliggande oro som präglat aktiens utveckling. Det jag i första hand tänker på är den förmodade nedbantningen av de pågående ambitiösa projekten grundat på svagt oljepris och magrare kassaflöde. Ett annat orosmoln är senareläggningen av årsbokslutet. När så marknaden serveras reservuppdateringen, kanske vi får glädjas åt en viss återhämtning.

Dagens graf är en komprimerad 60-minuters och vi ser tydligt att aktien harvar på stödnivå efter att har presterat lägre toppar. Den uppåtriktade gråa stödlinjen agerar motstånd, vilket har givit oss ett test under dagens handel. När jag blickar på dagsgrafen uppvisar indikatorerna en fallande trend som kan pågå ytterligare en tid vilket man får tolka som en ytterligare något vikande kursutveckling. Observera att jag tror inte på något ras av kursen, utan marknaden är i behov av information för att hejda nedgången. En tillbakagång till lägre nivåer kan inte tolkas på annat vis än att bottenformationen breddas och alstrar därför ännu mer kraft inför nästa uppgångsfas. Ju längre tidsåtgång, desto större tryck när uppgången väl påbörjas!

I skrivande stund noteras aktien i 5,10 kronor, vilket är 45 % upp sedan uppgången inleddes i december. Även om aktien faller ner till 4,80 – 5 kr eller 4,20 – 4,40 kronor, får vi inte glömma att bottenformationen sedan oktober månad fortfarande innehåller högre bottnar, vilket är mycket positivt på sikt. Åsikterna går isär om aktiens rätta värde på fundamentala grunder, men som marknadsförhållandena utvecklat sig, råder det balans mellan köpare och säljare på dagens låga nivåer. Då vi inte har kvitto på återhämtning av konjunktur eller stigande oljepris, ratas oljesektorn. Det blir därför upp till bolagets ledning att dra igång en positiv trend, antingen genom strukturaffärer, eller visa marknaden en ökad produktion.

BNP-prognos för 2009

Pearl – fortsatt sidledes handel...

En sista ”dipp” inför en ny uppgång?
Liksom sektorn i övrigt, har intresset för Pearlaktien (5,95 kr) den senaste veckan varit måttlig. Vi såg senast under det gångna veckoslutet ett försök till uppgång, men under tisdagens handel satte vinsthemtagningarna åter in. Eller snarare kan man sammanfatta det med att riskaptiten hos köparna varit mycket låg. Men vi kan även konstatera följande; en rekyl måste till för att få fart på köpintresset igen, vilket vi sett vid flertal tillfällen i januari månad. Så fort rekylen kommer, slår köparna till och driver upp kursen igen!

Oljepriset har heller inte sporrat aktiekursen då priset på Light Crude så sent som ikväll noteras till 6-månaderslägsta på $36! Placerarna tittar hellre på och låter därför spenderbyxorna hänga kvar i garderoben ytterligare en tid. Utöver positiva nyheter från bolaget, är ett stigande oljepris en nog så viktig faktor för att aktien skall vakna till liv på ett övertygande sätt. Den 19 februari lämnas rapport för sista kvartalet 2008 och bör inte innehålla några överraskande positiva siffror, snarare tvärtom. Detta beroende på sämre lönsamhet i och med ett fallande oljepris. Man kan ju fråga sig hur detta i sin tur påverkat de grundläggande ansträngningarna som är av mer intresse, nämligen reservuppdateringarna. Fram till september har det varit fullt ös, men tempot borde av resursmässiga orsaker även det ha nedbantats. Om intäkterna sjunker gäller det ju att vårda kassabehållningen. När oljepriset sedan stiger, kan tempot sedan åter öka! Men detta bör inte vara någon överraskning då många aktieägare har ett långsiktigt ägande i bolaget, vars case är att skapa värden kommande 3 – 5 år.

Sedan inledningen på januari ligger aktien i en negativ trend. Vi ser tydligt på grafen ovan att vi har fallande toppar, vilket är en teknisk svaghet. Formationen ligger sedan prydligt innanför de bägge cirkelbågarna, som utvecklat en vikande trend. Är det högerregeln som gäller för Pearl? Även om aktien uppvisar en teknisk svaghet, är min prognos att den förmodade rekylen inte blir långvarig då jag förväntar mig ett prydligt uppställ av reserverna som kan rätta till det hela när dessa väl offentliggörs.

Den gröna stödlinjen från 12 december, som träffar botten den 5 februari, skär under torsdagens handel i 5,90 kronor. Underskrids nivån tolkar jag det som en risk för ytterligare trist handel kommande dagar som kan mynna ut i en rekyl ner till 5,60 kronor, där aktien vänt upp vid inte mindre än tre tillfällen. Men om nivån brister, vilket mycket väl kan ske, blir det då det gamla 4,80 – 5 kronorsnivån som agerar skyddsnät. Jag kan i detta sammanhang även bekräfta att om aktien håller sig över 5 kronor kommande tre veckor, får jag mycket spännande signaler från veckografen. Om så sker börjar jag andas optimism. Utgår vi ifrån att rekylen stannar vid 5,60 kronor och därefter vänder upp med passering av 6,25 kronor, indikeras en uppgång upp till 8,50 kronor!

Till sist kan nämnas att Lundin Petroleum lämnar rapport dagen innan, den 18 februari, vilket kan ge en viss fingervisning om placerarnas beteendemönster. Det är i sig ganska vanskligt att jämföra de båda bolagen då förutsättningarna inte är direkt lika, men jag är ändå nyfiken på vad ledningen meddelar marknaden för framtidsprognoser. Det jag ser fram emot är hur stor grad av framtidsoptimism som måste råda för att marknaden skall köra upp aktiekursen. Rapportutfallet kan därför ge en fingervisning om hur Pearls aktieägare bör vara förberedda. Ha därför låga förväntningar på Q4-rapporten.

Lupe - "tung i gumpen"?

Fortsatt sidledes harvande men nära ny uppgång?
Lupe (42,40) ligger i en fallande trend sedan årsskiftet och fick ingen draghjälp av beskedet från Luno-projektet samtidigt som aktien på nytt även tyngs p.g.a. återhållsam prisutveckling på brentoljan. Oljebolagen står därför fortfarande på ruta ett och riskaptiten hos placerarna är minst sagt mycket lågt. Men samtidigt kan vi skönja slutfasen av den bottenformation som brenten etablerat i prisspannet 36 – 52 dollar, och alla väntar på startskottet på en kommande uppgång. Vilka faktorer som blir direkt avgörande är svårt att sia om. OPEC:s aviserade produktionsminskningar har än så länge inte bidragit, möjligen hejdat ytterligare nedgångar. Det kan förmodas vara så att den reala ekonomin måste först uppvisa framtidstro med köpsugna konsumenter som väcker den negativa priskurvan.

Tekniskt såg det intressant ut när vi såg Lupeaktien handlas till 44 kronor under inledningen på veckan, men samtidigt ser vi på EKG-kurvorna längst ned på grafen, att aktien då var tekniskt överköpt. På dagsgrafen uppvisar motsvarande indikatorer neutrala signaler, varför vi inte får någon draghjälp därifrån. Dock finns det en öppning om aktien mot veckslutet kan handlas upp till 44 kronor igen. Då kan det bli trevligare med en uppgång upp till det starka motståndet vid 48 kronor.

Mera troligt är att aktien måste få rekylen att värka ut och vi bevakar därför 37 – 39 kronor igen som viktiga supportnivåer. En resa till dit ner innebär inget annat än en ny kraftsamling inför nästa uppgång. För den kommer snart.

Jag medger att det är ingen lätt uppgift att analysera Lupeaktien då kurshistoriken innehåller mycket stor volatilitet. Den ryckiga egenskapen medför att det är svårt att precisera exakta målområden, varför man får inrikta sig på mer schablonmässiga prognoser. Det som är lättare att analysera är dessa småtrender upp och ner och samtidigt bevaka gamla toppar och bottnar. Vi ser just 39 kronor som tänkbar V-zon, men har en ödmjuk hållning till eventuellt övertramp. Den lilla cirkeln som agerat stöd, bröts igår eftermiddag och kvar har vi den fallande cirkelbågen, som vid genombrott betyder köpsignal. Det förutsätts då att vi inte faller under 37 kronor!

En varaktig återhämtning på oljepriset, och då till kurser över $52, bör locka till sig nytt riskvilligt kapital till oljeaktier, och då Lupe i synnerhet. Som målområde, vilket jag tidigare varit inne på, lägger jag ut 60 kronor som ett rimligt alternativ kommande halvår.

OMX - Upp 15,5% på 5 dagar...

Ska det vidare upp, eller dags för en rekyl?
Med facit på hand kan vi konstatera att bankerna tidigare handlats till mycket rabatterade kurser. Nyemissioner har aviserats av SEB och Nordea för att stärka kapitaltäckningsgraden inför kommande (?) kreditförluster samtidigt som SHB överraskade levererade en stark rapport idag på morgonen. Då sektorn är högt viktat i OMX-index, kunde vi under föregående vecka konstatera att även verkstadssektorn återhämtade sig mycket starkt! Marknaden brottas därför mycket över om värderingarna tidigare i nedgången blivit felaktigt prissatt och att det kanske rent av inte är så negativt? Visst kan man bli pessimist med hänsyn till vår omvärlds utseende påeldat av media, men att kasta in handuken och ge upp, så fungerar inte börsens spelregler. Den har ju en förmåga att överdriva i såväl upp- som nedgångar och med hänsyn till värderingar och rådande framtidstro av bolagschefer, kan vi plötsligt överraskas med nya positiva signaler! Sedan är allt glömt....

Idag rekylerar marknaden och korttidsspekulanterna tar hem sina vinster. Viss rädsla torde även finnas för att president Obamas stimulanspaket inte kan leva upp till marknadens förväntingar. Det torde hejda marknaderna den närmaste tiden. Samtidigt är det viktigt att han lyckas med detta paket eftersom resultatet kommer att prägla attityden av hans framtida ämbete. Oljepriset befinner sig i slutfasen i sin bottenformation och kan utgöra ett viktigt incitament till positivare konjunktursignaler, om än lugnare utveckling. Vi får se om överskotten i de amerikanska oljelagren minskas imorgon onsdag då statistiken levereras. Bevaka $52,50 som utgör ett strategist motstånd för brentoljan!

OMX bröt sig upp ur konsolideringsfasen inom rangen 630 - 645 och toppade ut igår vid 691. På kort sikt är marknaden överköpt, men när vi analyserar dagsgrafen finns det fortfarande utrymme för vidare uppgång i det korta perspektivet. Grafen ovan är "entimmes" och med lite hjälp av vissa trendlinjer etc. ser vi betydelsen av 650-nivån. Så länge vi befinner oss ovanför denna, finns det hopp om fortsatt styrka. Under dagens handel bevakar vi 675-nivån, där vi har en svag cirkelbåge som agerar support. Nu drar vi inte alltför stora växlar av detta då jag tycker att 650-nivån är av mer betydelse.

Dagens analys tar sikte på om vi skall ha en femvågssekvens upp, eller om marknaden beslutar sig för en vanlig "trea". Då dagsgrafen fortfarande upplyser oss om mer plats på ovansidan, är mitt första alternativ en fortsatt uppgång till det väsentligt starkare motståndet inom spannet 705-720.

Slutsatsen blir därför att så länge vi ser OMX handlas över 650-nivån finns det hopp. Når vi 720 ökar riskerna igen för en större rekyl ner. Jag tror jag senarelägger möjligheten och börsens mognad för ett eventuellt genombrott av 720 till längre fram på vårkanten.

If...

XACT Bull contra OMX

”Bullen” fyller 4 år på tisdag!
Som ett komplement till inlägget den 5 februari, lägger jag ut en procentgraf över kursutvecklingen på XACT Bull i jämförelse med OMX30 sedan introduktionen den 11 februari 2005. Detta ger ett perspektiv över hävstångseffekten såväl i positiva som negativa marknadsförhållanden. Årshögsta för 2007 finns angivet på grafen där det svarta linjediagrammet avser OMX och den röda Bull. Det är inte min avsikt att redovisa en mängd detaljerad statistik här, utan den intresserade kan se detta själv i grafen ovan.

För många placerare, stora som små, är det svårt att fånga in den ideala aktien som ger maximal utväxling när kraftiga uppgångar pågår under ett antal månader. Alternativet för den defensive är då annars en bred Sverigefond. Men om utgångspunkten är att man tror på en större återhämtning inleds fr.o.m. i vår, kan istället det vara ett bekvämt val att ínvestera i XACT Bull. Glöm då inte att risken med den inbyggda hävstångseffekten är hög såväl i upp- som nedgång, men så länge den förväntade uppgången varar, kan man ju surfa med upp och därigenom få en mycket god vinstutdelning!

Gör vi t.ex. en summering av veckan som gick, fick vi följande resultatutfall;

OMX +8,6 %
Bull +14,0 %

Börsen befinner sig fortfarande i en bottenformation så länge OMX-index håller sig under 720-nivån. Dess utveckling har varit extremt slagig och kommer nog vara så ytterligare en tid. Men analyserar vi veckografen finns fortfarande inga givna tecken ännu på ett kommande rally. Under de senaste fyra månaderna har uppgångarna varit starka med en topp c:a en vecka in på respektive månad. Det är inte givet att det blir självuppfyllande en femte gång, men rallyt kan mycket väl sparka igång senare under våren och pågå en bit in på hösten. Detta som ett resultat av alla injektioner från olika centralbanker som agerat moteld i den pågående finanskrisen. För den riskvillige som är beredd att ta risken, kan uppgången bli mycket lyckosam, men samtidigt måste man vara medveten om att marknaden mot slutet av 2009 på nytt kan falla tillbaka och skapa nya bottennoteringar under 2010. När signalerna för en uppgång bekräftas, är det min förhoppning att redovisa det här.

OMX - oklart läge...

Blandade signaler, men de positiva dominerar till helgen...
När vi granskar graferna över OMX från månad till timme, kan vi sammanfatta intrycken enligt följande; trenden är ner, men på dags- och timgrafen dyker det upp positiva moment som ej kan bortses. Veckans kraftiga uppgång från lågpunkten i måndags, har resulterat i ett uppställ på 9,7% då marknaden tolkat rapporterna positivt. Kan dessutom president Obama tillgodose marknadens behov i samband med presentationen av stimulanspaketet, blir det ytterligare sporre till stigande kurser. Men glöm bara inte att "by on rumour - sell on fact" gäller. Fortafarande befinner vi oss i en bottenformation och tidpunkten är ännu inte inne för en långvarig uppgång ännu. Fortfarande kan vi bli överraskade av nya häftiga nedgångar, men att vi följer utvecklingen noggrant och bevakar kommande rekyler och granskar nivåerna på kommande bottnar så att de skapar en stigande trend! Det är A och O i den tekniska analysen.
Månads- och veckografen bekräftar en negativ trend, varför man med hänsyn till dess signaler, inte bör vara för hårt exponerad mot marknaden.

Till dagens timgraf har jag infogat en ny cirkel över OMX-index, samt lagt in ett antal ringar som utgör konsolideringsnivåer i respektive trend. Som man kan se ligger dessa mycket ofta på halva vägen. Om index (mot förmodan?) fortsätter upp kommande dagar, skulle detta innebära att vi kan nå ända upp till 685, innan index gör halt. Ett alternativ är 660-nivån, som skapats av decembertriangeln samt fångade en rekyltopp under inledningen på januari månad i år. Jag lutar mig mer åt att uppgången stannar här.

Cirkelstödet arbetar sig upp och noteras till kommande måndag till 630-635, vilket vi bevakar. En punktering innebär inget annat än en förnyad nedgång som kan bli ganska extrem. Då kan vi inte utesluta ett grövre test av 600-nivån igen med allt vad då kan innebära. Stor försiktighet bör därför gälla!

XACT Bull - Sverigefonden nr 1?

När bottenformationen är klar är det dags för Bullköp!
Banker och försäkringsbolag har samtliga tillgång till Sverigefonder i olika skepnader. En del kopierar OMX-index, andra har tyngdpunkten efter egna analyser och riktlinjer. Det är inte lätt att välja i utbudet hos dessa beroende på hur viktningarna görs och vilka branscher som premieras. Ett smidigt sätt att göra det enkelt för sig inför den sannolika uppgången, är att istället köpa XACT Bull som innehåller samma underlag som OMXS30 men dessutom innehar en hävstång med 50% på underliggande indexrörelser. Ett rally under en enskild dag på 2% medför alltså en uppgång på 3% på Bull. Mindre behagligt blir det när börsen faller, då Bulls egenskaper även inkluderas i negativ riktning. Om man tror att börsen står redo inför en uppgång, kan det därför vara intressant att under de kommande 6-9 månaderna ha Bull i portföljen. Tror vi att OMX kan lyfta t.ex. 33% medför detta en uppgång på dryga 50% för Bullinnehavaren. Jag rekommenderar inte köp nu, utan var och en tar beslut efter egna förutsättningar.

Den tekniska analysen hjälper oss att tolka svängningarna i marknaden och därigenom få besked om vilken trend ett värdepapper befinner sig i. Liksom börsen i stort har Bull fallit tillbaka kraftigt. Det underliggande OMX-index har sedan juli 2007 fallit med 52%, medan Bull tappat knappa 70%. Då vi ser tecken på att bottenformationen ser ut att gå in i ett slutskede, kan det därför vara intressant att redan nu förbereda en positionering för att surfa med upp när börsen återhämtar sig. Startskottet för uppgången har ännu inte infunnit sig, men vi får det bekräftat då kursen på Bull bryter upp igenom 75 kronor.

Dagens graf innehåller en komprimerad 60-min-graf som under vintern skapat en fin skålformation. Sedan årsskiftet har en kraftig rekyl pressat tillbaka kurserna men gav oss samtidigt det positiva beskedet att vi fått en högre botten. Vi ser en teknisk avgörande support i den yttre cirkelbågen vid 68 kronor, vilket även sammanfaller med en horisontell röd linje. Kan kursen på Bull hålla sig kvar i "skålen" kommer det att byggas upp mycket energi inför fortsättningen! Hela bottenformationen har varat i fem månader och vi kan därför tidsmässigt befinna oss i startblocket inför en tids återhämtning. De rapporter som levereras marknaden har i allmänhet varit något bättre än förväntningarna, samtidigt som vi kan konstatera att en mättnad infunnits i alla dessa utförsäljningar. Detta tolkar jag positivt!

En närstudie av Bulls utveckling sedan årsskiftet visar oss att Bull tillfälligtvis är överköpt och att indikatorerna viker av söderut. Detta skall inte överdramatiseras så länge kursen håller sig över 68 kronor. Det underliggande OMX-index skenade 8,7% på två handelsdagar, varför det är fullt naturligt med vinsthemtagningar.

När vi fått signalerna på plats om en kommande uppgång, gör vi vårt bästa för att leverera dessa när bekräftelsen finns där!

Pearl - momentumtapp...?

Tveksamheter i konsolideringen lockar fram säljare...?
I nära 18 dagar har aktien harvat i sidled och vi ser tydligt att volatiliteten med tiden avtagit. Hur brukar en aktie bete sig efter en närmast linjär kursutveckling? Jag har vid flertal tillfällen påtalat att i de flesta fallen brukar säljarna slutligen ta kommandot och köparna backar då med automatik. Nyhetstorkan från bolaget i kombination med en svag utveckling på oljepriset tryter på tålamodet hos placerarna, varför köparna då tvekar och backar tillbaka...

Närmast har vi rapporten den 19 februari att se fram emot och den ger oss besked om resultatet för Q4 2008. Det är nog ingen hemlighet att vi kan förvänta oss någon överraskande uppsida på resultaträkningen då oljepriset sjönk ända fram till den 21 december. Tungoljan noterades då i $20! Detta är känd historik och marknaden ser hellre framåt! Bolaget har ju ändå fått lite draghjälp med anledning av den nya ledningen med John Festival vid rodret, samt Tyks gamla aktieägare, som till viss del bidragit som kurssupport.
Mer av intresse blir utfallet av pågående ansträngningar av reservuppdateringarna per 2008-12-31. Det som röner ett stort intresse är 1P och 2P-mängdena som vid utgånen av 2007 var totalt c:a 66 milj fat OIP (Oil-In-Place). Då bolaget satsat målmedvetet på att utöka dessa nyckeltal under hela 2008, är det klart intressant vad resultatutfallet blir. Något fastställt datum när siffrorna presenteras är ännu inte känt. Vågar man hoppas på en dubblering av fjolåretss uppgifter?

Tekniskt har noteringen vid 6 kronor till slut kommit in i en mättnadsfas, med risk för att kursutvecklingen övergår till en mindre fallfrukt. Aktien faller troligen tillbaka in i en ny rekyl för att söka en botten, en högre notering än vad vi såg vid årsskiftet! Därifrån kanske uppstår ny köplust hos många placerare som nu sitter på åskådarläktaren. Bevaka 5,60 kronor som har fungerat som support senaste 3-4 veckorna!

Grafen innehåller även volymstaplar som fungerar som utmärkta anhalter där vi historiskt sett kurspauser i upp- och nedtrender. Men det allra viktigaste budskapet till inläggets tillkomst, är de glidande medelvärdena MA(5) och MA(20) som under måndagens handel gav en liten negativ signal. Vi ser en genomförd cross som tekniskt innebär att aktien bekräftar en dämpad utveckling. Jag har därför infogat ett antal ringar där vi tydligt ser tidigare responser av signalens effekter. En rekyl ner till 4,80 - 5 kronor kan därför inte uteslutas. Vad som därefter händer är helt beroende på nyhetsflödet från bolaget kommande månad.

OMX - bröt 610-nivån...

...men skapar tillfälligt "lugn" i spannet 592 - 610?
Denna vecka inleddes med fallande kurser och vi ser i grafen ovan att flera cirkelstöd samt trendlinjer bröts då kursen punkterade 610. Med anledning av detta tvingas vi göra halt med aktieköp då marknaden signalerar ytterligare en tids fallande kursutveckling!

Närmast bevakar vi området vid 592 där vi den 21 och 23 januari fick en dubbelbotten. Betraktar vi formationen lite på distans, har vi en omvänd HS-formation, men denna smulades sönder redan idag då cirkelstödet vid 615 bröts. Nivån 610 har under hela januari visat sig vara betydelsefull då vi sett flera mindre omslag. Bara under föregående vecka skulle det visa sig att den mindre HS-skapelsen fick sin nacklinje på just 610.

Med hjälp av ovanstående fakta kan vi därför redan nu ställa en försiktig prognos om en botten kommande vecka. Detta gör vi genom att använda oss av gångjärnstekniken och mäta rekylens storlek med utgångspunkt av stödnivån vid 592. Gör vi en avräkning från toppen vid 643, använder vi oss av 51 pkter som frånskiljs och får då 541. Räknar vi som alternativ 2 från 643 ned till nacklinjen, erhåller vi istället 33 pkter, som avräknas från 610, vilket då ger oss 577.

Då index föll kraftigt idag på morgonen, kan en motreaktion upp infinna sig och då troligen upp till strax under 610-nivån. Vi får ta ett steg i sänder då inget är givet från timme till timme. Vi får se hur USA uppför sig under den inledande handeln och vilka konsekvenserna sedan blir inför morgondagen.

Avslutningsvis bygger denna prognos på rörelserna kommande 5 - 10 dagar och återspeglar inte den fallande trenden i sin helhet, där jag räknar med möjligen större dyk ner senare i vår innan en uppgång kan påbörjas!

Lupe - svaga signaler...

..men dessa kan inom kort skapa tillfälle till köp!
Provborrningarna i Lunofältet gav ett positivt besked, men som vanligt straffar marknaden alltid Lupeaktien så fort bolaget levererar nyheter. Om kursen befinner sig högt upp eller långt ner på grafen spelar ingen roll. Förväntningarna är höga och man vill ha ett "da capo" av den långa fina uppgången aktien presterade mellan 2001 och 2005. Allt går enligt plan men nyckeltalen måste justeras upp ännu mer innan riskaptiten återkommer. Produktionen ökar i oförminskad takt liksom reserverna, men samtidigt störs kursutvecklingen av ett svagt oljepris.

Vi ser idag att energi-index noteras på 580-nivån, som ur teknisk synvinkel är en mycket viktig nivå. En punktering medför otvivelaktigt en rekyl ner till 540. För Lupe har vi motsvarande nivå vid 40 kronor. Ett starkare och mer oroande signal blir om aktien punkterar 38 kronor, där vi ser flera trendlinjer sammanstråla. På dagsgrafen signaleras en negativ handel kommande vecka, varför vi får ha beredskap för en svag kursutveckling. Brister 38 kronor återfinns nästa support vid 33,30 kronor.

Den svaga utvecklingen medför allt som oftast en motreaktion upp där aktien i princip brukar återta de nedgångar som avverkats. Det sannolika är att oljeprisets utveckling till mycket stor del även kommer att återspeglas i Lupes kursutveckling. Men det kommer nog en dag under våren då vi får se ett gynnsammare klimat för energiaktier, varför jag är ganska säker på att Lupe då kommer glädja många aktieägare. Har dessa hängt med ända ner hit, kan man nog lika bra uthärda kommande bottenformation!

USD och våra räntor

Orkar USD stiga ännu mer, eller är det färdigt?
US-dollarn (8,37) har sedan 2001 legat i en fallande trend då grundsynen till den amerikanska ekonomin länge ifrågasats. Det låga sparandet i kombination med en skenande statsskuld har tydligt dämpat utländska placerare att investera i amerikanska tillgångar. Och när så bolånekrisen blommade ut under 2008, inleddes ett dollarrally från halvårsskiftet från 6 kronor, som slutligen nådde en topp i nov/dec vid 8,50 kronor. Alla branta uppgångar genererar alltid vinsthemtagningar, vilket också skedde med en botten den 18 dec, ner 1 krona på 9 handelsdagar. Därefter har en återhämtning skett och vi kan förvänta oss en ny attack av 8,50 kr möjligen till kommande vecka.

Därmed skulle vi kunna få en fin dubbeltopp med chans till genombrott upp till ännu högre höjder. Men det beror på instabiliteten i det amerikanska banksystemet eller ej. Ju mer problem med värdering av realtillgångar, ju högre kurs på USD samt de amerikanska obligationerna. Ett fortsatt rally skulle då möjligen driva upp kursen till 9,20 kr som dessutom utgör halslinjen i toppformationen 2000-2002.

På nedsidan har vi den röda vågräta röda linjen som agerar support vid 7,40 kronor. Indikatorerna på dagsgrafen ger utrymme för en fortsatt styrka på USD varför vi kan troligtvis räkna med fortsatta noteringar på höga nivåer, innan toppformationen är färdigbildad. Skall jag sticka ut hakan tror jag att vi får leva med en hög USD åtminstone till kommande vår eller sommar, innan en fallande trend inleds.
Den helblå cirkelsupporten utgör navet i hela formationen och när den en dag bryts, räknar jag med en kraftig nedgång bekräftas och en märkbar turbulens blir högst påtaglig på alla marknader!

Den svenska 10-åringen (3,09) Mot den svenska kronan har USD stigit med ca 40% samtidigt som euron stigit med ca 20%. Detta vittnar om att amerikanska placerare tagit hem mycket kapital från europa och placerat dessa på obligationsmarknaden i USA. Då tillräckligt mycket kapital hamnar i nominella tillgångar som obligationer, ökar värdet på dessa samtidigt som direktavkastningen sjunker. Den svenska 10-åringen har i princip slaviskt följt dess amerikanska motsvarighet.
Då värdet på dessa fullkomligt skenade i höstas, höjs röster för att en ny bubbla är under uppsegling. Så fort det blir instabilt på aktiemarknaderna samt inom fastighetssektorn, återstår inte många "trygga" placeringsalternativ än obligationer, och till viss del även ädelmetaller (guld) och vissa råvaror som relateras till livsmedel. Så länge inflation och ränta är lågt är allt ok, men den dagen kommer när placerarena byter fot och börjar sälja ut. Då kommer nysparandet i obligationer mattas med nedgångar som följd samt ränteuppgångar i kölvattnet. Detta kan i förlängningen späs på ytterligare om ett par år när 40-talisterna går i pension och försäkringsinstituten tvingas sälja ut sina obligationsinnehav.

Stibor (2,04) Den svenska 3-månadersräntan, ligger i en brant nedgång och påverkas direkt när riksbanken ändrar räntefoten. Den kraftiga nedgången från i somras till dags dato, vittnar om angelägenheten att få igång kredithanteringen inom de svenska bankerna, samt få igång hjulen inom det svenska näringslivet. Den deflationistiska trenden kan pågå någon/några månader till, innan vi ser en ny botten. Möjligen kan botten från 2005 vid 1,6% tangeras... Då systemet fått sin injektion och hjulen börjar snurra igen, kan en försiktig högkonjunktur påbörjas med nya räntehöjningar som följd. Skall man våga sig på en gissning tror jag att vi tidigast till sommaren kan se tecken på en återhämtning. Men den blir troligen ganska mager under den inledande fasen.

Stiborräntan utgör referens till våra vanliga bolån med kort bindningstid, och som de flesta av er redan känner till, förmedlar hypoteken lån med påslag av 110-130 punkter.

Pearl – I väntans tider….

Vi väntar på ett utbrott uppåt!
Pearlaktien harvar vidare i sidled och omsättningen har tydligt fallit tillbaka. Den sidledes handeln kan även betraktas som rekyl i form av kraftsamling inför nästa trend. Risken med sidledes handel är att kortsiktiga otåliga placerare till slut ger upp och säljer ut och kliver på tåget igen när det hettar till. Vi kan nog lugnt räkna med att många bevakar dess utveckling och när vi slutligen får pusselbiten på plats och kursen flammar upp, kommer vi åter få se dagsvolymer på 3-5 milj.

Indikatorerna ligger i neutrala zoner och vi ser på veckografen att bottenformationen befinner sig i sitt slutskede. Men för att få fart på kursen igen, behövs antingen en positiv nyhet, eller en rekyl som aktiverar riskaptiten hos placerarna som stimuleras till aktieköp. Och som det ser ut idag är det just det andra alternativet jag väntar på. Hela sektorn hålls nämligen tillbaka…

Dagens graf innehåller att antal cirklar som agerar stöd och motstånd, samt ett antal horisontella linjer som representerar strategiska nivåer i den pågående trenden. Jag har vid flera tillfällen påtalat om att en rekyl ner till 4,80 – 5 kronor skulle sett ur ett teknisk synvinkel vara behövligt. Det skulle då väcka liv på den temperamentlösa aktien och dessutom agera bränsle för den kommande uppgången. Så länge vi får högre toppar och bottnar på dagsgrafen, är allt frid och fröjd!

Triangeln som infogats, har agerat gärdsgård med tydlig avgränsning. Först när vi når dess spets tenderar kursen att bryta sig ur på nedsidan. Samtidigt har vi cirkelmotståndet som aktien omgående måste forscera om optimismen skall blomma ut. Om detta lyckas inges hopp redan nu.

Oavsett hur det kommer att utvecklas i detta korta perspektivet, är det första gången på mycket länge som aktien inte känns hotfull, vare sig på fundamentala, eller tekniska grunder. Kommande rapporter från bolaget kommer att följas med stor nyfikenhet och kommer innehållet i dessa enligt förväntningarna, eller helst ännu bättre, tror jag att kursen når upp till 10 kronor inom en mycket snar framtid.

OMX – Kort uppföljning...

Rapporterna markerar sitt avtryck på grafen!
OMX (623) Det är ibland märkligt att saker och ting blir självuppfyllande. Jag nämnde i tisdagens inlägg att såväl den gröna nacklinjen vid 647, som spannet 642-652 utgjorde det ”trassliga” motståndet enligt FishNet. Det som hände var att OMX på endast en dag drog iväg upp till 643, för att idag falla tillbaka på nytt. AZN, SKF, SCA samt H&M lämnade rapport med överlag negativ respons från placerarna. En sur omvärld hjälpte också till, men det troliga är att dagens rekyl blir nog kortlivad. Fortfarande innehåller marknaden en respektingivnande ton på placerare. Inget är givet, men den lilla skara nervösa placerare som säljer, måste bort från arenan innan uppgången kan påbörjas!

Grafen ovan har jag markerat en kommande och förväntad lågpunkt kring 618. Jag tror inte att den blå fallande topplinjen bryts, då det i så fall skulle innebära en mycket svidande nedgång på kort tid. Utgår vi ifrån att nivån håller, kan vi under morgondagens handel därför se fram emot en återhämtning, kanske till 632-635.
De finansiella EKG-kurvorna längst ned på 60-min-grafen visar tecken på avmattning och det troliga scenariot är att dessa planar ut under fredagen, då dagsgrafen ger oss signaler på en ny uppgång till nästa vecka.

Energi-index (607) dras med oljepriset nedför kursgrafen och jag har lagt in två stödlinjer som fungerar som stödområden. Den första skär kring 590 och om den skulle brista, återfinns den andra på 530-535. FishNet upplyser oss om att vi har ett gytter av trådar i spannet 580-590, varför jag tippar på att sektorrekylen stannar här. Oljestatistiken från USA uppvisar på fortsatt stort överskott, vilket hämmar oljeprisets utveckling denna vecka, till skillnad från förra onsdagens rapportering. Om Brentoljan faller ner till $40, torde nedgången stanna där nere. Fler och fler signaler vittnar om att vi har det värsta bakom oss och att energisektorn därför har en begränsad nedsida. Dock får vi antaga att den förväntade uppgången från "bottenträsket" kommer att bli måttlig i den inledande fasen...

OMX – Nytt försök till uppgång?

Den fallande topplinjen bröts ikväll….
OMX-index fladdrar upp och ner som en jo-jo mycket beroende på fortsatt oro inom banksektorn. Media matar oss dagligen med nyheter om fortsatt kris men en nyhet som överraskade var rapporten från American Express som var överraskande starkt. Kreditförlusterna var lägre än förväntat och vittnar om att konsumentkrediterna än så länge inte åderlåter kreditkortsföretagen med överraskande förluster. So far so good!

OMX (624) gav oss en dubbelbotten vid 592 den 21 och 23 januari, för att inleda denna vecka igår måndag med en återhämtning. Under tisdagens handel vacklade index upp och ner med 2% för att sluta på dagshögsta. Denna avslutning kan också bli den första bekräftelsen på en teknisk köpsignal. Om denna bekräftas imorgon onsdag, kan vi förvänta oss en hygglig utveckling kommande veckor!

Jag bifogar dagens inlägg med två grafer som avser 60-min över OMX-index. Den första är mer överskådlig då jag valt att uppvisa den helblåa cirkelstödet som fångar in hela ”bottenformationen” sedan 10 november. Dessutom valde jag att rita dit två punkterade motståndscirklar, som skapat en ”harmonisk” spelplan för index att röra sig inom. En horisontell grön nacklinje upplyser oss också att säljsignalen bekräftades i.o.m. genombrottet av 647 den 14 januari. Just denna nivå kommer för resterande del av veckan även att bli ett område där viss tveksamhet kan komma att infinna sig.

På den lilla grafen, har jag valt att infoga FishNet, eller en samling av olika glidande medelvärden, som ”hopar” eller ”trasslar” sig inom rangen 642-652. Mycket ofta brukar det uppstå störningar i marknadens ambitioner att forcera detta ”gytter”. Men om det sker vid ett senare tillfälle, kan vi rikta in oss på en starkare utveckling med möjlig uppgång till 700-nivån igen! Vi ser även att Stochastic(34) nyligen uppnått överköpta nivåer, men att det betyder INTE att index för den delen är överköpt. MACD ser ut att ha brutit upp igenom 0-linjen, varför även denna indikator stärker övertygelsen om en underliggande styrka i marknaden. Klicka gärna på grafen för uppförstoring!

Sammantaget uppvisar även de ledande indexen i USA att den negativa trenden sedan årsskiftet har stannat upp. Det är fullt möjligt att marknaden förbereder en ny uppgång grundat på president Obamas stimulanspaket som presenteras inom kort (enligt uppgift den 30 jan). Det är med stor spänning vi ser fram emot hur stor del av de 825 miljarder USD som placeras på infrastrukturen. Om sektorn premieras bör det gynna många anläggningsföretag, och varför inte vårt Skanska som har framskjutna positioner i USA inom just detta segment? Vi får se hur marknaden tolkar presentationen.

Månadsgrafer över ledande index

Tillbakagången bland börserna fortsätter. Bankkrisen har resulterat i en avmattning över hela klotet och likviditetsåtstramningen har nått producent- och konsumentledet. Men hur länge skall detta pågå innan vi kan få en urbottning som får vinstkurvan att söka sig upp igen? De flesta branscher är på tillbakagång och politikerna försöker likvidera systemet men insatserna bär än så länge ingen frukt. Krisen sprider sig till andra delar av ekonomin och blir därför djupare när nya kredithål angriper banksystemet. Detta torde påverka riskaptiten hos placerarna där vi kan förvänta oss tvära kast på kursgrafen kommande år.

Jag bifogar ett antal månadsgrafer med kommentarer som visar de dominerande börsernas utveckling 20-30 år tillbaka. De indikatorer jag infogat är glidande medelvärden MA(5) och MA(20) samt Stochastic(34). Samtliga grafer visar på fortsatt fallande trend, men att vi under våren kan komma få en tillfällig botten. Under sommaren och hösten är min tolkning att vi skall få en motreaktion på den djupa och branta nedgången, och att en uppgång tar vid, som varar kanske upp till 6-9 månader. När denna är fullbordad är min tolkning att vi får en ny nedgång som skapar en ännu lägre bottnar till sommaren 2010.

SP500 (832) har en stilren M-formation. Vi ser att MA(20) har agerat supportlinje och nedgången signalerades redan vid punkteringen av 1400. Sedan 1997 har 960 varit betydelsefull med sina toppar och bottnar och frågan är om det finns en underliggande styrka som kan pressa index upp över denna nivå. Stochastic har precis anlänt till översålda nivåer, men det är ingen garanti på en vändning redan nu. Jämför gärna dess beteendemönster sommaren 2002. M.a.o. måste bottenformationen färdigbyggas innan en uppgången kan påbörjas med ett genombrott av 960. Vi får förmodligen utgå ifrån att index har mer att hämta på nedsidan kommande månader men att bottennivån vid 740 från nov 2008 kan få sig en påhälsning igen. Om denna brister får vi en wash-out ner till 600, men det är endast alternativ 2 för mig. Jag tror 740 håller den närmaste tiden. På längre sikt räds man över USAs möjligheter till att hantera sin nationella skuldsättning och vi får hoppas att man inte går samma öde till mötes som den japanska gjort. Se nedan...

Dow Jones Transportation (2966) är ett av de mest tillförlitliga index som skvallrar om det konjunkturella läget. Det procentuellt sett "fria fallet" på så kort tid är det största under de senaste 20 åren. Man kan tolka detta som att index kommit i ett "chocktillstånd"! Däremot ser vi att det är den tredje gången storleken på nedgången finns på grafen. Men beaktar vi uppgången från inledningen på 2003, har 62% av den logaritmiska uppgången erodertas. Däremot i antal enheter på den normala grafen, är nedgången 72%. Index har därför support vid 2900 och om placerarna kan godta kommande stimulanspaket från USAs regering, blir därför en teknisk återhämtning möjlig. Ett rally upp till 3800 kan därför inte uteslutas. Index bör efter den tekniska återhämtningen, falla tillbaka i sin fallande trend och påbörja en uppbyggnad av en bottenformation. Blickar vi tillbaka på grafen och granskar indexets reaktioner i samband med återhämtning, blir det ofta full fart upp som gäller. Jag lägger därför ut 4250 som kursmål till kommande höst/vinter. Notera gärna betydelsen av MA(20) som även här fungerar som stöd och motståndslinje.

Tokyos Nikkei-index har legat i en fallande trend sedan årsskiftet 1989/90. Problemen i den japanska ekonomin, och dess banksystem i synnerhet, ser ut att få sin upprepning - eller plagiat - i USA. Tokyobörsen ligger envist kvar i sin fallande trend och under 2008 såg vi index tangera sommarbotten 1982, eller en upprepning av en botten för 26 år sedan! Ofta när ekonomier överhettas som i Japan i slutet på 80-talet, tar det minst en generation innan gamla synder är avskrivna. Om Kina och andra starka ekonomier i regionen kan stötta världsekonomin, bör den japanska vara en av de dominerande spelarna kommande år. De tekniska indikatorerna har inte bottnat ur än, varför en vändning upp kan förväntas tidigast till sommaren. Detta trots att index bara på 15 månader föll 62%!!! Att index efter 19 års nedgång fortfarande noteras 80% under All-Time-High, skvallrar om politisk och kulturell handlingsförlamning då man fortfarande inte fått "ordning" på gamla synder! Enligt läroboken ser vi det klassiska mönstret med fallande toppar och bottnar och därmed ingen ljusning på eländet. Otroligt....

Frankfurtsbörsens Dax-index (4179) påminner i dess utveckling i mycket stora drag det svenska OMX-index. På grafen har jag infogat två viktiga stödlinjer som kan bli föremål för test. I första hand bör 3650 få sig en påhälsning kommande månader, men att nedgågnen tar paus här. Indikatorerna har ännu inte bottnar ur, men kan vända upp igen under april/maj. Jag anser att nedgången varit för hastig då många branscher nedprisats för mycket. Börsen agerar ju mycket snabbare än verkligheten varför vi då får utrymme för en motreaktion och då i form av en tillfällig uppgång. Om denna sträcker sig till årsskiftet 2009/2010 återstår att se, men att vi kan förvänta oss fortsatt stor osäkerhet på den tyska marknaden med risk för större nedgångar i ett senare skede.

OMX (604) brottas med stödnivån vid 590-600 och har ännu inte testa tvillingbottnarna vid 560. Jämför vi indikatorerna med Dax-grafens, ligger OMX-index "snäppet" före och detta kan givetvis tolkas som att det finns mer att hämta på nedsidan om den globala nedgången kommer in i en avslutande fas i vår. Bryts 560 torde nästa botten hamna kring 480-500. Ett illavarslande tecken är den lägre toppen 2007 i jämförelse med 2000. Om bankfrossan övergår i en företagasfrossa i form av varsel, konkurser m.m. som växeldrar, kan index under extrema förhållanden under 2010 noteras i 400 eller 300. Allt kommer att bero på kommande utveckling som berör centralbanker och ränteutveckling, USD tänkta kollaps och tilltagande inflation.

Guldet ($898) låg tidigare i en fallande trend sedan 1980 och bottnade ur under 2001, varefter en ny långsiktig uppgång påbörjades. Guldet som noteras i USD, har i princip fyrdubblats då vi sett råvaran handlats i $1030 som högst under 2008. Nu ser vi en konsolidering genom sidledes handel och vi ser tecken på att en ny uppgång kan påbörjas under senvåren. Jag har till ovanstående graf även infogat XAU-index från USA som innehåller ett antal gruvbolag i sektorn, och det är något överraskande att de underliggande bolagen inte hängt med råvaran i uppgången.Visserligen är det förknippat med gigantiska investeringar för att exploatera nya fält, men man kan ju ändå konstatera att placerarna har ratat sektorn för att prioritera fysiskt guld.
Den lilla grafen till vänster visar oss guldets utveckling i SEK, där vi konstaterar att prisutvecklingen varit betydligt bättre än USD, men att det har haft sin förklaring med anledning av den försvagade kronan. Observera att guldets uppgång i SEK påbörjades först 4 år senare än dollarupplagans d.v.s. först under 2005. Detta innebär att om krisen fortskrider kommande år och då parat med en försvagning av USD, kan guldet bli ett av det mest intressanta investeringsobjekten på många år.

Övertalighetens tidevarv....

I rådande ekonomiska DOWNTURN ser vi tyvärr ingen annan utväg än att varsla André.

Brentoljan - klar bottenformation?

Kortsiktig uppgång till $51,50?
Oljeprisets kraftfulla nedgång kan vara avslutad. Detaljstuderar vi dagsgrafen, kan vi skönja en omvänd HS-formation - även om den inte är stilren - som sträcker sig c:a 40 dagar bakåt. Trots svag finansiell miljö, håller sig priset på brentoljan kvar över USD40-nivån. Det är dessutom ett styrketecken att vi samtidigt haft en stark dollarutveckling då oljan inte fallit tillbaka mer. Igår onsdag fick vi ytterligare svaga statistikuppgifter från USA, som visade på minskad efterfrågan genom att såväl ökad lager som lägre kapacitetsutnyttjande, och trots det håller sig priset kvar på oförändrade nivåer. I skrivande stund handlas brenten till $44,40. En annan synvinkel är den 10%-iga rabatten på Light Crude. Om vi inom kort kan få en kursutjämning av båda oljeslagen, kan detta utgöra ett tecken på att något är i görningen. Jag utgår då ifrån att Cruden stiger!

Flera medellånga indikatorer uppvisar möjliga signaler på om att vi kan få en mer markerad återhämtning av kursen. Visserligen skall detta inte kopplas till efterfrågan grundat på att koinjunkturen är mogen för en uppgång, men signaler från det stora åtgärdsprogrammet av president Obama kan mycket väl stimulera kursen och därmed bidra till en återhämtning några veckor in i februari månad. Därför blir uppgången kortsiktigt tekniskt!

I grafen ovan har jag infogat ett antal horisontella motståndslinjer, där den första vid $51,50 mycket väl kan uppnås. Om nivån bryts, bedöms uppgången kunna fortsätta upp till $60 om marknaden tolkar de politiska budskapen som positivt (cirkelmotståndet)! I förlängningen kommer även de infogade cirkelbågarna ha en inverkan i form av kurshinder om vi, mot förmodan, får en kursskenande utveckling redan nu.

Observera att detta endast utgör en första indikation på att den stora nedgången är över. Det normala är efter kraschliknande scenarier som t.ex. oljan utsatts för, kräver en längre tids sidledes handel, förmodligen ett antal månader, innan en varaktig uppgång kan påbörjas. Det är då en önskan att det sker på fundamentala grunder som skapar större efterfrågan, och då helst genom nya positiva konjunktursignaler. Jag räknar därför med stor volatilitet på såväl oljan som de underliggande oljebolagens aktier kommande månader!

OMX – Kort paus i nedgången?

För snabb nedgång ger kort upprekyl…?
Banksektorn tog kommandot under inledningen på denna veckas handel och sänkte börserna ännu mer kraftfullt. Bara igår föll sektorn globalt 10 – 15 % och vi blir åter påminda om att vi ännu inte nått slutet på finanskrisen. I media kan vi dessutom läsa att vi kommer in i en ny fas då andra sektorer än bolånen kan åderlåta banksystemet med än flera kreditluckor. Rykten om ytterligare nyemissioner tynger dessutom…

OMX föll ner till stödnivån inom rangen 590-600 och idag på förmiddagen har nivån testats än en gång. Supporten ser ut att hålla och fyndköparna rusar in och driver upp kurserna. En god rapport från Ericsson bidrar men det är nog endast en tidsfråga innan vi ser nya tillbakagångar på börslistan då nervositeten är enormt stor inför kommande årsbokslut.

På dagsgrafen faller indikatorerna tillbaka och jag ser inga tecken på vändning ännu, utan räknar med att 590 kan komma att testas inom kort igen. Då nedgången får betraktas som extrem, är det fullt naturligt med återhämtning under en à två dagar, då placerarnas inväntar högre priser innan man på nytt tömmer depåerna. En tangering, eller möjligen punktering av 560-nivåerna, kan inte uteslutas då! Om så sker, hägrar 480-500...

60-minutersgrafen ovan visar oss att index lever kvar i den fallande trenden. Men golvet vid 590-600 visade sig vara för solitt för att punkteras denna gång, varför vi ser dagens uppgång som en naturlig motreaktion. På ovansidan har vi ett svagt motstånd vid 620-625, som jag betraktar som lite avgörande kommande dagar. Indikatorerna vrider sig upp från sina extremt låga nivåer, men det är alldeles för tidigt att påstå att saken är biff för en större uppresa redan nu. Marknaden behöver skaka av sig nervositeten innan självförtroendet återinfinner sig. Om så sker, bedöms 640-645 utgöra nästa nivå som jag kan sträcka mig till, innan nedgången fortsätter till betydligt djupare nivåer. Men det är klart, kanske får vi invänta den förväntade åtgärdspaketet som president Obama skall presentera den 30 januari innan pusslet är klart?

OMX - Håller 600-nivån?

Stannar rekylen här, försenas nedgången en kort tid...
Med anledning av den svaga utvecklingen, kompletterar jag gårdagens graf med en färsk då vi ser betydelsen av 600-nivån. En punktering medför inget annat en kommande tangering av de gamla bottnarna vid 560. Om index däremot studsar upp, kan en uppgång ta igen 38% av nedgången från 705, vilket då ger oss 640.

OMX – Är det en Bearish-Flag vi ser?

Kraftlös handel i ett pressat läge?
Stockholmsbörsen åkte riktigt på pumpen under föregående vecka med en nedgång på dryga 10% med en träffad lågpunkt vid 611, innan en återhämtning infann sig. I samband med tidigare ursköljningar, har index förhållandevis snabbt återhämtat sig, men denna gång känns det mer motigt. Obamaeffekten lyser med sin frånvaro och kommande rapporter förefaller ha övertaget. Om index har kraft att återhämta sig, torde resurserna vara något begränsade. De tekniska indikatorerna på dags- och veckografen börja uppvisa divergenser med underliggande svaghetstecken, varför man bör vara på sin vakt med köp.

Dagens 60-minutersgraf visar oss två fallande trendlinjer som stärker den negativ trend index befinner sig i. Den blå agerade motstånd vid 635 och efter lunch idag tog säljarna kommandot och tryckte tillbaka index ned till cirkelstödet vid 625. När, eller om även det brister, har vi endast 618 kvar att luta oss mot som sista support (stängningskurs på timgrafen) innan vi kommer till sista utposten vid 600-nivån.

Då indikatorerna (MACD och Stochastic34) på nytt innehåller mjölksyra, kan vi inte tolka detta på annat vis än att index fortfarande befinner sig på för höga höjder. Banksektorn faller tillbaka på nytt och sektorn ser ut att vara bottenlöst. Det blir riktigt svart om OMX bryter ner under 600-nivån då jag räknar med en tangering av 560-nivån igen. Jag räknar dock inte med att det stannar här, efter att det nya stimulanspaketet presenteras. Enligt Treasury Direct uppgår skulden per 15 januari till 10 628 miljarder USD. Utökas det med 10% enligt kommande förslag, är det inte konstigt att marknaden tycker att det börjar bli lite väl ansträngt, eller?

OMX – Banker agerar sänken

Är det riskkapitalbolagen och Madoff som stör bilden?
Under den gångna veckan har bankerna, som har en dominerande andel i OMX-index, tyngt dess vikt högst påtagligt. Placerarna skräms även över kommande årsbokslut samt den pågående Madoff-utredningen. En utredning som kommer att gå till historien där hisnande 400 miljarder kronor försvunnit ur portföljerna hos placerare i USA och Europa. Vi börjar även få signaler om att riskkapitalbolagen kan stå på tur och skapa nya kredithål i banksystemet. Marknaden räds därför över att nyemissioner kommer att bli nödvändigt för att stärka våra bankers balansräkningar.

OMX orkade aldrig upp till det ideala motståndet vid 712, utan toppade ut vid 705, varefter en rekyl inleddes. Den gångna helgens fullmåne bidrog med ytterligare salt i såren, och nedgången blev ett faktum. Obamaeffekten kom på skam, vilket många hade räknat med - mig själv inkluderat! – men det troliga är att det förskjuts kanske till kommande vecka med början 19 januari.

Så sent som idag på morgonen fanns hopp om en bottenkänning vid 650-nivån, men när även den brast återstår inte mycket annat än att index än en gång måste ner i djupet, innan en vändning upp kan infinna sig. Placerarna kastar fullkomligt ut sina nyinköpta aktier och självförtroendet befinner sig på mycket låga nivåer. Med vetskap om att vi ser ytterligare nedgångar kommande månader, är det inte många som vill placera långsiktigt nu.

Då nu även 640 brast idag på eftermiddagen, ser jag ingen support av betydelse förrän index når ner till spannet 605-620. Indikatorerna på dagsgrafen viker tillbaka vilket jag tolkar som att vi närmar oss en punkt då marknaden bottnar och vänder klack rakt upp. Fem handelsdagar på raken ner och samt i skrivande stund en nedgång från 705 ner till 632 vilket är 10,4 %.

Sammanfattar vi veckans nedgång tror jag att det blir svårt att nå upp till 700-nivån igen. Placerarna är nog alltför vingklippta och vi ser tecken på utökad omsättning i nedgången, vilket kan vara en signal om att de större förvaltarna tömmer depåerna. Närmas ser jag 673 som motstånd och drar den slutsatsen att marknad måste lugna ner sig innan vi kan få en robust uppställ. Men risken är stor att det dröjer och vi får därför ta en dag i sänder.

Pearl – likviditetsstyrd uppgång…?

Eller skall det äntligen lossna?
Sedan det föregående inlägget skrevs, den 22 december, har mycket hänt. Aktiekursen föll då tillbaka i en rekyl med en prognos om bottenkänning vid cirkelstödet vid 4 kronor. Med facit på hand fattades det några ynka ören då kursen vände klack rakt upp påföljande dag från 4,06 kronor. Under de följande 6 handelsdagarna har aktiekursen därefter stigit med 71 % för att under torsdagens handel stänga på 6,90 kronor. Stannar det här eller finns utsikter för ytterligare uppgångar? Ja, jag tror faktiskt det. Men risk för rekyl finns då aktien på tekniska grunder är överköpt.

I rubriken ovan skriver jag om likviditetsstyrd uppgång, vilket har präglat aktiens beteende senaste vecka. Egentligen har inget nytt framkommit från bolaget mer än att likvid frigjorts från försäljningen av Tanganyika Oil. Det har spekulerats i vilken effekt och inverkan detta skulle få på Pearls kurs då marknaden länge trott på en massiv köpoffensiv runt den 9 januari. Och det är klart att lyfter kursen med 20 % på en enda dag, torde det vara en korrekt bedömning av många. Men är det hållbart över tiden? Möjligen, men det skulle behövas en betydelsefull affärshändelse som stöttar uppgången, annars kommer kursen inom kort att rekylera tillbaka. Men jag tror att nedsidan fr.o.m. nu är begränsad.

Den tekniskt korrekta köpsignalen utlöstes när aktien varaktigt etablerade sig över 4,80 kronor. Intervallet 6 – 6,75 kronor var den nivå vi la ut som prognos till målområde, och där är vi nu. I ovanstående graf, har jag infogat ett antal trendlinjer som har support i ett antal toppar och bottnar. Dessa löper stilrent i en uppåtriktad parallell trend. Den röda cirkelbågen som gav kursen support i bottenformationen, skulle visa sig utgöra ett viktigt stöd under den inledande handeln idag på morgonen, då kursen bottnade på 5,45 kronor. Mycket elegant! Dess lutning upp är brant och kommande dagars handel kan mycket väl innebära att den bryts, vilket i regel brukar mynna ut i en rekyl.

Då kursen skenar på det sätt den gör, blir det en grov gissning att lägga ut en rimlig topp i den pågående trenden. I nedgången ser vi ett antal toppar och bottnar vi kan referera till, nämligen 7,80 resp. 8,30 kronor, som blir viktiga nivåer för bevakning. För att nå upp till någon av dessa, måste kursen självfallet passera den heldragna röda linjen, som under fredagens handel skär i 7 kronor. Den blir mycket betydelsefull!

På nedsidan vid kommande rekyl, vill jag inte se en notering under 5,50 kronor, för att löpa risk att formationen skall slås sönder. Allt däröver godtas samtidigt som vi har support i form av MA200, vilket vi kan översätta till 22 dagars glidande medelvärde på dagsgrafen. Ligger aktiekursen kvar på dagens nivåer en bit in på nästa vecka, kommer den linjen successivt accelerera upp!

Aktien är extremt volatil och därför måste vi vara beredda på kommande bakslag. Även om dessa blir tillfälliga, är jag övertygad om ytterligare nya köp kan göras vid ett senare tillfälle. Men som jag tidigare påtalat, om bolagsledningen kan presentera en reservuppdatering som tilltalar marknaden, tror jag på en passering av 10 kronor! Men det lär inte nå oss förrän en bit in på februari månad.

Kom ihåg att aktien innehåller många ägare, där ett stort antal ligger på långa händer, och ett lika stort antal korthandlar. Att man missat veckans uppgång behöver inte betyda någon katastrof, då nya tilltalande köptillfällen med största säkerhet kommer att infinna sig.

Tillägg: Uppgången i januari påminner i stora drag den i slutet på september 2008, vilket troligen bekräftar vid upprepning, fina förutsättnningar för köp om vi får en snarlik rekyl.

Jag är övertygad om att Pearl blir 2009 års aktie!

OMX - en running correction?

Rekylen avklarad till på måndag?
OMX orkade aldrig upp till den ideala nivån 712, utan vi fick denna gång nöja oss med 705. Med en stark utveckling i vår omvärld samtidigt som Stockholms-börsen höll stängt under Jul och Nyårshelgerna, gav oss ketchupeffekt som resulterade i en explosiv uppgång på några få dagar med knappa 7%. Indikatorerna på dagsgrafen gav oss överköpta nivåer varför det var en tidsfråga innan en rekyl skulle komma. Så idag bekräftades den!

OMX bröt den lilla stödnivån vid 690 och ser ut att vara på väg ner till nästa nivå av betydelse, 684. I ovanstående graf, som avser 60 minuter, ser vi att nivån kan hålla emot några timmar, men jag räknar med ett nytt test senast till imorgon då jag vill se en vändning vid 680, eller absolut inte under 670-nivån. Når vi dit ner har index därmed förlorat c:a 5% av sitt värde och bör därför då skapa förutsättningar för ett nytt race upp.

Tvenne cirklar är infogade, en blå motstånds- och en röd stödcirkel. Den röda stödcirkeln bröts den 7 jan kl. 13,00 då vi fick en första indikation.
Den blå cirkeln kommer att bli spännande att följa den dag index bryter upp och passerar 700-nivån möjligen till nästa vecka. Jag räknar med att omsättningen kommer att öka och att många rycks med i uppgången genom att ta position i aktier. Men jag betraktar uppgången som mycket nyckfull och stor försiktighet bör därför råda.

MACD-indikatorn är på väg ner till nollinjen, och så länge den viker av nedåt håller vi oss avvaktande tills den viker upp igen.

Till sist påminner jag om att vi har fullmåne på söndag den 11 jan, varför marknaden har en förmåga att byta riktning. Möjligen kan detta ske till inledningen på kommande vecka.

OMX - spännande inledning på 2009!

Chans till uppgång men var försiktig, gå på tå…
Årets inledande krönika är av lite ovanlig modell. Prognosen bygger främst på de sedvanliga indikatorerna, men har kompletterats med halvcirklar som utgör ett utmärkt hjälpmedel i analysarbetet. Jag har därför valt att infoga flera OMX-grafer för att därmed få lite perspektiv på händelseutvecklingen. Det återstår givetvis att se om analysen tillförlitlighet innehåller så mycket substans att vi kan navigera efter de trender som utvecklats. Och cirklar kan mycket väl utgöra ett bra hjälpmedel utöver de traditionella indikatorerna vi har i verktygslådan.

Dragkampen mellan köpare och säljare kommer att prägla kommande månaders handel på Stockholmsbörsen. Jag räknar med volatil handel då omsättningen de senaste veckorna varit mycket blygsam. Vi kan räkna med att det finns ett stort intresse att driva upp kurserna bara för att säljarna på nytt skall ta över kommandot vid ett senare skede. Dåliga nyheter har den senaste tiden ignorerats, vilket är en signal på viss mättnad, om än tillfälligt. Det kan därför tolkas som att placerarna vill ha upp kurserna kommande veckor. Min tro är att det finns endast en enda anledning, portföljerna skall troligen tömmas på högre nivåer. Mycket kapital sitter på läktarna och ser samtidigt sin chans till snabba vinster, samtidigt som molnen i horisonten förbereder ett kommande oväder. Ännu sker ingen mobilisering av dessa, varför det än så länge inte är någon fara, men de är på väg. Riktiga tunga sådana…

(klicka gärna på nedanstående grafer för bättre upplösning)
OMX månad
Grafen innehåller två röda heldragna ½-cirklar av betydelse. Dels drar vi en från toppen mars 2000 som träffar bottenformationen 2002, samt lågpunkterna 2007. Denna röda linje kommer fortsättningsvis vara en stödlinje av mycket stor betydelse till kommande vår. Dels en ytterligare röd heldragen linje som startar i okt 2002 och träffar de två topparna andra halvåret 2007. Dess förlängning blir därför en mycket viktig motståndslinje. Vi ser att Stochastic(34) vrider sig upp från översålt läge, vilket vi tolkar som en uppgång står för dörren, möjligen 1 - 2 månader.

OMX vecka
Uppförstorar vi grafen närmare, klarnar bilden något. Cirklarna, som har minst 3 referenspunkter i form av träffade toppar och bottnar, ser vi de röda linjerna, men vi kan infoga fler detaljerade vars referensramar endast är 1 – 2 år gamla. Toppen i maj 2006 liksom toppformationen under 2007, genererar båda stilrena bågar i den negativa trenden under hela 2007. Nivåerna som träffas utgör såväl toppar som bottnar, och kommande månader förblir dessa stöd och motståndslinjer. Vi ser att MACD genomfört en cross, vilket indikerar en positiv utveckling under ett antal veckor framöver.

OMX dag
På dagsgrafen får vi en mer detaljerad precision över de nivåer som vi kan anpassa oss efter. Vi kan dessutom lokalisera en gemensam skärningspunkt, där inte mindre än 6 cirklar sammanstrålar, vilket den gröna ringen uppvisar. Vi ser att det är ”tät trafik” i spannet 770 – 800 från mitten på februari och två veckor framöver. Jag kan inte ge någon entydig förklaring varför vi får detta resultat, men det historiska beteendemönstret finns där som ger oss denna bild, varför vi tillsvidare får acceptera nivån som kandidat till målområde. Ju närmare vi når toppen såväl tid som pris, desto mer klarnar bilden. Vi får se vilken av cirklarna som blir den dominerande, som vi senare i vår får navigera efter. Allt beror ju på de omvärldsfaktorer som påverkar placerarnas beteendemönster.

Kortsiktigt kan marknaden betraktas som något överköpt, men det finns utrymme för fortsatt uppställ till 712, där jag räknar med att en kraftsamlande rekyl tar över. Men då indikatorerna uppvisar en bekräftelse på att börsen har mer att ge på ovansidan under andra halvan av januari, räknar jag med att 720-nivån passeras inom kort.

Under de senaste månaderna har jag med enklare verktyg framräknat 788 som kommande topp, och då med hjälp av trendlinjer. Refererar vi till Fibonaccis berömda talserier i nedgången, finner vi fler närliggande alternativ som överensstämmer till tänkt prisobjektiv.

* En är 38% av fallet från nacklinjen vid 1140, ner till 560, som ger oss 780.

* Ett annat exempel är 62% av fallet från 902 ner till 560, vilket då ger oss 772.

* Ett tredje är att räkna på 38% av höjden i bottenformationen, d.v.s. toppkursen den 4 november vid 716 och tvillingbottnarna vid 560-nivån, som då ger oss 775.

Till sist kontrollerar och bevakar vi 30-dagarsregeln, där vi fick en högre botten 30 dagar efter 21 november (23 dec). Nu bevakar vi toppen den 9 december vid 716, där vi helst vill se en passering av 720 kring 12 –14 januari för att få ytterligare bekräftelse på uppgång. Vi har haft många helgdagar som stört bilden, men årsbokslut, kommande räntesänkningar och Obamapaket torde bli de tongivande bidragen till kommande uppgång. Vi har fullmåne söndagen den 11 januari, så möjligen får vi en reaktion i samband med den helgen.