OMX - Årshögsta med rekylrisk?

Kilbrottet signalerar paus i trenden...
Dagens krönika inleds med en kort resumé över OMX veckograf där ett antal trendlinjer och en kil infogats. Det vi kan se är att vi fick ett brott på kilens undersida vid 900-nivån månadsskiftet sep/okt. Detta kanalgolv innebär inget annat än att vi kan förvänta oss en lugnare utveckling i den pågående trenden. Detta har styrkts genom att omsättningen på börsen senaste tiden har mattats högst påtagligt. Vi har kommit till en punkt där jämvikt råder och placerarna avvaktar nya impulser som motiverar köp eller sälj.

Överlag har rapporterna tolkats positivt av marknaden och nu inväntar vi kommande julförsäljning samt den fortlöpande makrostatistiken som möjligen bekräftar återhämtning av konjunkturen. Kan vi till kommande årsskifte och tiden därefter få fortsatta positiva signaler, kan uppgången fortsätta till ännu högre höjder än vad vi hitentills sett. Den första pusselbiten kom när den fallande blå topplinjen forscerades vid 920-nivån för en månad sedan. Vid kommande rekyler kommer den att i första hand agera support och för kommande vecka återfinns den på 900-nivån. Om vi blickar fram till inledningen på december ser vi att den även möter upp en horisontel röd linje vid 885-890, som jag bedömer som möjligen hållbar vid kommande rekyl.

I föregående OMX-krönika - den 16 sep - la jag ut en prognos om en möjlig topp vid 970-972 grundat på fibonaccis talserier. Under dagens handel har vi sett OMX-index noteras i 976,86 som högst, för att mot stängningen handlas ner till 970-nivån. Vi kan framledes förvänta oss en ryckig handel där vi mer påtagligt kommer att få se sektorrotationer, dvs vissa branscher överges till förmån för andra. Marknadens tvivel om att pumpa upp kurserna till ännu högre nivåer, övergår istället till översyn av portföljerna för att parera kommande branschändringar. Läkemedelssektorn har länge ratats av placerarna, men kan vara på gång nu. Oljepriset brukar årligen falla tillbaka under det sista kvartalet och vi ser tecken på att Brentoljan kan vara på väg att handlas ner till USD 70. Detta kan ge tveksamma signaler till lägre produktivitet men å andra sidan får vi signaler om att kommande julförsäljning samtidigt kan slå nya försäljnings-rekord.

Den andra grafen har jag roat mig med att infoga två cirkelbågar som harmoniserar väldigt fint med kursutvecklingen. Vi ser tydligt betydelsen av genombrottet av 950-nivån som antagligen kommer att hålla index på dess ovansida fram till den 20 november då jag räknar med en reaktion i marknaden. Just detta datum är refererbart till tidigare reaktioner 30, 60 och 90 dagar tillbaka med ganska stor träffsäkerhet. Därför tror jag att OMX-index kommer att slå upp och ner kommande vecka innan en någorlunda större rekyl infinner sig som kan träffa 890-900-nivån. Marknaden har länge varit inställd på en höstrekyl, men tiden har gått och index har istället fortsatt sin vandring uppåt. Av den anledningen kan vi få en reaktion som tiden efter den 20 november och en bit in på december kan bli ganska extrem med branta kursfall som följd. Vi har sett tendenseerna på de smårekyler vi haft att dessa varit intensiva och jag räknar därför att många fingrar vilar på säljknappen och inväntar på den utlösande faktorn. Jag utgår ifrån att när rekylen avklarats kommer vi att få en brant och fin återhämtningen, så tillsvidare betraktar jag det mindre skalvet som ett hack på kursgrafen i den uppåtriktade trenden. Kanske kan vi få 1040 en bit in på 2010?

Till sist, om vi blickar in på våren 2010, finns några hotbilder kvar och det är ju om finanskrisen kommer in i en ny fas där realekonomin drabbas, om Lettland tvingas till en devalvering eller slutligen större hedgefonder eller riskkapitalbolag tvingas till kapitulation. Även om placerarna är fullt medvetna om de underliggande problemen, gläds man av tystnaden över att dessa hot lyser med sin frånvaro. Men vi måste vara beredda på att den trista nyheten kan en dag nå oss med ett djupt skär på kursgrafen som följd. Så därför kan det vara klokt att vara lagom exponerad mot marknaden i förebyggande syfte. Undvik därför belåning av aktieportföljen.